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一季度全球绿色债券发行规模达248亿美元

2018/4/13 10:56:11  http://www.ditan360.com/   气候债券倡议组织  人气:8935

2018年开局强劲:来自亚洲和挪威的绿色债券绿色伊斯兰债券;更多国家与地区加入发行主权绿色债券行列;多只绿色债券获气候债券标准认证。

最新消息!绿色债券宣言出台

气候债券倡议组织2018年年会暨第三届绿色债券先锋奖早前在伦敦举行。在本次年会上,前联合国气候变化框架公约 (UNFCCC) 执行秘书长克里斯蒂安娜·菲格雷斯 (Christiana Figueres) 宣布,绿色债券宣言 (Green Bond Pledge) 正式生效,我们正积极寻求各城市、市政当局和企业签署宣言,以期在2020年实现绿色债券年度发行规模达到1万亿美元的目标。

亮点

今年1月份,全球绿色债券市场实现良好开局,若不考虑去年同期法国主权绿色债券巨大规模对市场份额的影响,2018年1月的发行量比2017年高出23%。当月,有五位来自挪威、马来西亚、新加坡和香港的新发行人。

2月份堪称主权绿色债券的月份:波兰发行其第二只绿色债券;比利时推出其首个绿色中长期国债 (OLO);印度尼西亚发行亚洲第一只主权绿色债券;香港也宣布了全球最大的主权绿色债券计划。

踏入3月份,受中国带动,绿色债券市场动力显着增加,我们记录了12家新发行人。此外,约翰内斯堡证券交易所迎来首单企业绿色债券,由 Growthpoint Properties 所发行;Prologis则成为全球第一家发行绿色债券的物流公司。同时,来自美国市政府的发行,包括纽约州能源研究与发展局的认证的气候债券和圣拉斐尔联合电力资金管理局的绿色债券,也为3月份的市场增添活力。

募集资金用途:1月份,市场绿色债券募集资金主要用于可再生能源,发行人类型以非金融企业为主;2月份,可再生能源和低碳建筑为两大绿色债券资金投放领域,主权发行在发行人类型中占据领先地位;3月份,绿色债券募集资金主要投放到低碳交通,其次是可再生能源。

第一季度获气候债券标准认证的绿色债券来自:Nordex SE、德国巴登-符腾堡州银行公司 (LBBW)、澳大利亚国民银行 (NAB)、纽约州能源研究和开发管理局、Ivanhoé Cambridge and Natixis Assurances及西太平洋银行。

市场动态

1月

今年1月份,绿色债券发行量继续保持2017年12月份强劲增长的趋势,发行金额达77亿美元。 发行量与2017年1月相比下降了44%,主要由于去年同期发行量受规模达70亿欧元的法国首只主权绿色债券的推动。如果将法国主权绿色债券排除在数据之外,2018年1月的发行量比2017年同期高出23%,代表着2018年市场的良好开端。

其中,首次在市场上亮相的有澳大利亚国民银行 (NAB) 所发行的首单绿色住宅贷款抵押证券 (RMBS),规模为10亿欧元,以及2018年的首只绿色伊斯兰债券。从募集资金用途划分,可再生能源占52%,低碳建筑/能源效率为33%:从发行人类型来看,非金融企业在发行人类型中占据领先地位。

2月

到了2月份,新发行人有三家,而重复发行人则占该月的95%,同属开发银行的欧洲投资银行和德国复兴信贷银行 (KfW) 贡献了22%。可再生能源和低碳建筑仍然是行业最主要的资金投放领域,分别占发行量的56%和43%。主权绿色债券的发行动力持续:波兰第二次发行主权绿色债券,发行量占二月份绿色债券发行总量的29%;香港特区政府在新一年的财政预算案中宣布了迄今全球最大的主权绿色债券发行计划,展示了香港成为亚洲绿色金融中心的雄心壮志。 

2月份增长步伐缓慢,月度绿色债券发行总额仅为44亿美元,比1月份下降44%,比2017年2月份则减少37%。不过,2月底宣布的一些大宗交易以及在3月初完成的交易使全球绿色债券发行量重新回到去年同期的水平,而且有可能超过去年同期的数字。 

3月

3月份,市场上出现不少新进入者,包括来自冰岛发行人的第一只绿色债券,以及第一只来自物流公司的绿色债券。从规模来看,比利时和印度尼西亚的主权绿色债券独占鳌头,单单是这两只债券的合计规模就达到65亿美元,占3月份整体发行量的56%。

3月份记录了今年以来最高的单月绿色债券发行量,达127亿美元(包括瑞典银行已经定价及于3月29日完成簿记建档的绿色债券),这相当于2月份发行量的两倍以上。其中,新发行人多达12家,占比72%,这跟2月份以重复发行人为主的的情况恰恰相反。

与前几月相比,3月份绿色债券的募集资用途变得更加多样化,比利时的绿色中长期国债 (OLO) 所投放到低碳交通的比例提高到50%,其余的一半分配到其他领域。

我们的最终目标是到2020年实现每年1万亿美元的绿色债券发行量。 让我们先开始将绿色债券累计发行量增至1万亿美元...... 然后朝着2020年目标迈进! 

气候债券标准认证的绿色债券

Nordex SE:规模2.75亿欧元 (3.37亿美元)

在全球范围开发、制造和提供陆上风力涡轮机系统的德国Nordex SE,今年1月发布了其第二只认证的气候债券,金额达2.75亿欧元。所得款项部分将作为2016年发行的认证的绿色票据 (Schuldschein) 的再融资,并为Delta400风力发电机组系列的开发提供资金。Nordex的两只绿色债券都是根据气候债券标准风能标准获得认证的。DNV GL提供了发行前核查报告。 

德国巴登-符腾堡州银行公司 (LBBW):规模7.5亿欧元 (8.84亿美元) 

德国银行LBBW已于去年12月发行了这只绿债,该银行于今年1月根据气候债券标准低碳商业建筑标准完成了认证过程。Oekom为本次发行的核查机构;Drees&Sommer提供了能效评估。 

澳大利亚国民银行 (NAB) 部分RMBS系列:规模3亿澳元 (2.33亿美元)

澳大利亚四大银行之一的NAB,发行了20亿澳元的住宅抵押贷款证 (RMBS)。证券化的资产包括3亿澳元 (2.33亿美元) 的绿色贷款。该只绿色债券是澳大利亚首单通过气候债券标准低碳住宅建筑标准获得认证的债券,表明了澳大利亚市场对于绿色债券发行采取最佳实践标准的承诺。 船级社为本次发行提供了发行前核查报告。

纽约州能源研究与发展局:规模1850万美元

纽约州能源研究与发展局 (NYSERDA) 发行了16年期的美国市政绿色债券。 这是继美国纽约州住房融资机构和纽约大都会运输署之后,纽约州第三个次级主权/机构发行人发行的认证气候债券,也是美国首单通过气候债券标准可再生能源标准认证的债券。

募集资金将用于住宅太阳能光伏贷款,供符合NYSERDA“绿色就业-绿色纽约计划”下一至四户家庭住宅结构资格的申请人。First Environment提供了独立核查报告。

Ivanhoé Cambridge and Natixis Assurances:规模4.8亿欧元 (5.58亿美元)

该机构于2017年11月通过一笔高级担保贷款获得融资,并在2018年2月根据气候债券标准低碳商业建筑标准完成了认证,使其成为欧洲首个以此标准获得认证的绿色贷款。Oekom提供了发行后核查报告。

另一个亮点是,这家作为加拿大房地产投资者和法国保险公司的机构,将把该笔贷款的资金用于巴黎新地标 “双子塔” (DUO Towers) 的建设,而不是为现有物业再融资。该项目包括两座办公楼、商店、酒店和餐厅。建筑物将按照法国Effinergie+ 标准建造,并会满足法国HQE认证中 “超常”评分和美国 LEED 认证中”铂金级”评分的要求。

西太平洋银行:规模1.71亿澳元 (9100万美元)

西太平洋银行延续了澳大利亚市场的最佳实践模式, 该银行通过私人配售方式发行了5年期认证气候债券。该银行于2016年首次发行认证的气候债券,并符合资格采用气候债券标准计划性债券认证来简化认证流程。

该银行绿色债券框架下确定的合格资产分别符合气候债券标准的低碳交通、低碳建筑、太阳能和风能行业标准。 募集资金将分配给可再生能源项目、低碳商业地产和铁路运输。安永过去曾提供发行后核查报告。发行后一年的报告目前已到期。

新发行人 

马来西亚Mudajaya Group Berhad (Sinar Kamiri) 发行了2.45亿马来西亚令吉(6300万美元) 的绿色伊斯兰债券 (sukuk),这是2018年首只,也是自2017年7月达道能源 (Tadau Energy) 发行第一只绿色伊斯兰债券以来的第四只。募集资金将用于资助位于马来西亚霹雳州Sungai Siput的49兆瓦大型太阳能光伏电站。RAM Holdings将这只绿色伊斯兰债券评为环境效益评级“一级”,这是三个评级级别中的最高评级,这表明:“项目是低碳未来的重要组成部分,具有明显的、可证明的环境效益。 项目直接有助于大幅度和可持续地减少温室气体排放。 ”

我们的观点:我们认可此债券的绿色用途。

马来西亚Segi Astana Sdn Bhd发行了4.15亿马来西亚令吉 (1.04亿美元)、为期10年的东盟绿色中期票据。 Segi Astana是工程和建筑集团WCT与马来西亚机场控股之间的合资企业。 该债券将资助一项被LEED认证评为“银级”的房产。 RAM Holdings将债券评为环境效益评级 “三级”,这是三个评级级别中的最低级别,表明“该项目对低碳未来的贡献极少,并且具有极少可证明的环境效益。 ” 

我们的观点:市场最佳实践门槛是建筑物要达到LEED“金级”认证,我们希望看到的是更高的目标,更多的绿色建筑达到最佳的认证水平。 

新加坡Sindicatum Renewable Energy发行了25亿卢比(4000万美元)的7年期绿色债券。 母公司Sindicatum Sustainable Resources是清洁能源项目的开发商,持有人和运营商。 这是国际上第一只同时符合绿色债券原则和新东盟绿色债券标准的绿色债券。Sustainalytics为本次发行提供第二方意见。 

募集资金将用于支持甘蔗渣热电联产项目。甘蔗渣是从甘蔗中提取汁液后的残渣。糖厂的农业废弃物将被用于发热和发电供糖厂使用,剩余的热电将被出口。 

我们的观点:该项目将专门使用可持续生物质能,因此符合气候债券分类目录,因为有效地回收废物可以环境产生有利影响。

太古地产于香港发行5亿美元、10年期绿色债券。这是香港首只根据香港品质保证局(HKQAA)绿色金融认证计划获得发行前认证的绿色债券。募集资金部分将用于改善能源效益的项目,包括采用智能技术或系统优化能源管理,以及对现有装置进行升级,使能源效益最少提高10%。这个目标远低于市场上能源效益提升20%至30%的最佳实践。然而,正如Sustainalytics在第二方意见中所述,相比2001年的水平,太古地产在其香港资产组合中已经实现了18.9%的能源效益,而中国内地资产组合的能耗强度也降低了32%。

我们的观点:太古地产实现能源效益改善值得称赞,但我们希望将来该公司的能效改善程度能够在20%至30%左右。

法国房地产公司Foncière Inéa以私募方式发行1亿欧元(1.23亿美元)绿色债券,这是法国中型发行人的第一笔私人配售绿色债券。 募集资金将用于购置接近公共交通工具的认证商业建筑物。Vigeo Eiris为本次发债提供第二方意见(信息未公开)。

我们的观点:在检视了该公司绿色债券框架下列出的资格标准之后,我们确信该债券符合气候债券分类目录,其建筑认证级别属于行业惯用的较高标准。

印度尼西亚TLFF I Pte Ltd 发行了9500万美元、15年期的多期可持续债券(sustainability bond)为热带景观融资基金的融资工具,属于规模3.5亿美元融资项目的一部分。TLFF项目由法国米其林 (Michelin) 和印度尼西亚Barito Pacific Group合营。募集资金将支持印度尼西亚占碑省和东加里曼丹省严重退化土地上的可持续橡胶种植园。种植园将覆盖8.8万公顷土地中的3.4万公顷,其余的土地将用于保育、水产养殖、土地恢复和小农种植,包括竹子、可可、椰子、咖啡、棕榈和橡胶。本次发债获得美国国际开发署的担保,并由Vigeo Eiris提供第二方意见。

我们的观点:该笔债券虽有社会效益部分,但可持续农业部分结合保护濒危物种的自然通道和计划中的恢复退化土地,符合气候债券分类目录的自然资产类别。 可持续土地使用似乎是所得款项的主要投放领域,我们希望在未来的发行人报告中看到这一点。

比利时政府发行了45亿欧元(55亿美元),15年期的绿色中长期国债 (OLO),这是该国首个绿色OLO,也是继法国2017年1月发行了主权绿色债券之后的第二大绿色主权债券。募集资金将主要用于清洁交通(85%)。据比利时债务办公室称,22亿欧元将用于投资国内旅客列车,有利于比利时国铁 (SNCB) 和其铁路项目的发展。绿色OLO框架下的合格类别还包括生物资源和土地使用、可再生能源、循环经济和能源效益,有助于实现比利时气候政策目标的相关联邦政府支出。Sustainalytics在其第二方意见中提到政府奖励措施在推动公共和私营部门减排方面的重要性,特别是通过提高能源效益,该机构对此类支出持正面看法。

我们的观点:我们同意Sustainalytics的观点,认为资助政府的激励措施是有意义的,并希望看到它们在未来报告中提出对减少温室气体影响的证据。 对于建筑物能效改造,我们注意到在绿色OLO框架内表述门槛水平将有助于提高其透明度和清晰度,尽管本次发债所得主要投放在清洁交通方面。

印度尼西亚政府发行16.5亿新加坡元(12.5亿美元)、5年期的主权绿色伊斯兰债券,簿记建档于3月1日完成,这是第一只亚洲主权绿色债券和第二只印度尼西亚绿色债券。 根据其绿色债券框架,募集资金可以为范围广泛的合格项目提供融资。不过,在第二方意见中,CICERO确定了对合格项目的几个方面的担忧。例如,CICERO将有关绿色建筑类别界定为“浅绿色”,指出建筑认证的类型不能确保提高能源效益,因为“有可能在绿色环保认证中被评为铜或银评级,并不具能源效益信用”。至于自然资源的可持续管理,CICERO表示担心一些项目可能涉及森林砍伐,将这一类别评估为“从浅到深绿色”。

我们的观点:我们同意CICERO的看法,认为该债券存在潜在担忧,并希望在未来的发行人报告中看到其对所有投资项目作出更加清晰和透明的信息披露。目前债券已经发行,印度尼西亚各部门和机构均可以申请资助,所以还有待观察哪些项目将被筛选并获得批准。 我们还想知道哪些资金最终分配到与气候债券分类目录不一致的项目,比如社会项目(如公共卫生管理,食品安全)、道路重建、绿色旅游和研发投资等。

北京首创集团发行合共6.03亿美元绿色债券,分为两个券种:5亿美元(3年期)和6.3亿人民币(2年期)。这是来自中国企业发行人的第一只以两种货币计价的离岸绿色债券。 募集资金将用水和废物管理、空气污染控制、低碳交通、可持续农业和符合LEED “金级”评级、BREAAM Plus “银级”评级,中国绿色建筑标准和其他同等标签作为最低认证门槛的绿色建筑。Sustainalytics提供了第二方意见。 

我们的观点:对于可持续农业,Sustainalytics指出,该公司的绿色债券框架没有明确在可持续耕作方法的定义中排除转基因作物种子,并促使发行人确保债券募集资金不会用于这类项目。 由于转基因作物不会自动从国际绿色债券定义或中国国内准则中排除,因此我们将此债券纳入我们的数据库。 根据中国人民银行的《绿色债券支持项目目录》,符合“农业转基因生物安全管理条例”,转基因作物项目是允许的。

南非最大的房地产投资信托基金(REIT)Growthpoint Properties发行了11亿南非兰特( 9300万美元)、为期10年的三笔绿色债券。 Growthpoint Properties是南非首家在约翰内斯堡证券交易所发行绿色债券的公司。 房地产投资信托基金将主要为其THRIVE白金投资组合中的办公楼融资,其中包括Growthpoint Properties的最高评级资产,而符合标准的零售和工业建筑也可获得融资。 募集资金仅会分配至获得至少四星级南非绿星评级的物业。 毕马威提供了核查报告。

我们的观点:看到南非绿色债券市场出现新的发行人类型实属鼓舞,我们希望看到更多的南非企业纷纷效仿。 南非绿星评级体系涵盖了几个评估商业物业环境绩效的类别,包括能源、排放、材料和土地使用。 每个类别分配一个百分比分数,然后应用分类权重因子计算最终分级。 四星级位于南非绿星评级系统的中间到上限范围内,这是很好的。如果能够看到发行商在该评级系统中取得最高等级的商业物业认证将会更理想。

华融湘江银行在中国银行间债券市场发行了25亿人民币(3.96亿美元)、3年期绿色债券,这是该银行的首单绿色债券。根据其绿色债券框架,募集资金将支持清洁能源、节能、污染防治和适应气候变化,所有类别均符合中国人民银行《绿色债券支持项目目录》。华融湘江银行已披露了该债券支持的项目实例,包括疏浚以保持水库的储水能力和建设污水处理基础设施。安永提供了第二方意见。

我们的观点:我们强烈支持发行人明确披露每只绿色债券的募资用途,特别是可能有广泛绿色债券框架的银行和地方政府。

冰岛国家电力公司Landsvirkjun成为第一家冰岛绿色债券发行人,其首只绿色债券规模为2亿美元,为期10年,分为四期并以私人配售方式发行。募集资金将用于Theistareykir 900兆瓦地热站的开发以及Burfell100兆瓦水电站的扩建。 绿色债券框架广泛地将地热、水电和风能列为合格资产。地热能项目必须遵守100gCO2/kWh的直接排放上限。水电项目的容量必须达到100兆瓦,年排放量不超过4gCO2/kWh才有资格。Sustainalytics提供了第二方意见。

我们的观点:我们在今年早些时候发布的北欧和波罗的海公共部门绿色债券报告中将Landsvirkjun确定为潜在绿色债券发行人,我们很高兴看到它进入市场。 地热和水电资格标准都反映了市场的最佳实践,为未来的发行人设定了高标准。

美国仓库房地产投资信托基金(REIT)Prologis的欧洲基金经理Prologis European Logistics Fund发行了3亿欧元(3.69亿美元)、10年期绿色债券。 这是进入绿色债券市场的第一家物流投资机构。募集资金将用于绿色建筑、太阳能电池板和风能相关资产。合格项目必须为获得LEED,DNGB,BREEAM,HQE或CASBEE建筑认证中的中级至高级评级门槛。在其第二方意见中,Sustainalytics指出,对大型和潜在的高能耗物业施加认证标准将对环境产生积极影响。

我们的观点:促进大型物流单位的高能效表现对整体降低物业排放非常重要。 我们同意Sustainalytics的意见,认为框架中的认证要求符合良好实践,但我们希望将来能够进一步收紧认证门槛。

美国加利福尼亚州的圣拉斐尔联合电力资金管理局发行了4550万美元、16年期的市政绿色债券。募集资金将投放到一个新的公共安全中心和两个新的消防站,这三栋大楼都获得了LEED“金级”认证。债券募集说明书列出了每个项目将包含的建筑元素,包括建筑材料和太阳能的再生循环成分,以减少电网需求。

我们的观点:这是迄今为止美国加州已经发行的第3只市政绿色债券。债券募集说明书就募资用途提供了良好信息披露,而LEED “金级”认证则属于较高的评级。尽管发行人并未就本次发债寻求外部评估,但我们看到愈来愈多的美国市政绿色债券受益于第二方意见。

上海临港经济发展集团发行了两期合共10亿人民币(1.6亿美元)的绿色债券。 募集资金将用于上海临港工业园区三栋办公楼的建设,三者的设计均为实现中国绿色建筑评估二星标签。 债券预期带来的环境和气候影响包括:每年节能量约2305吨标准煤,每年水资源节约量约2378立方米,以及使用可再生循环材料42.5万吨。中诚信提供了外部评估。

我们的观点:中国绿色建筑评估标准按照六类标准对建筑物进行评估,包括:节地与室外环境、节能与能源利用、节水与水资源利用、节材与材料资源利用、室内环境质量和运营管理。 该标准由住房和城乡建设部管理,被认为是中国最广泛使用的绿色建筑评级体系之一。我们认为该债券以绿色建筑作为预期资金用途符合我们的定义。

天绿色能源发行5.9亿人民币(9300万美元)绿色债券,为其于中国的15个风电场提供融资或再融资。 该公司在中国从事风力发电场的规划、开发和运营以及电力销售。在债券募集说明书中,发行人披露了两个合格风电场的预期正面气候影响。 例如,河北省的一个风电场总装机容量为200兆瓦,每年可节约标煤 18.14 万吨,减少二氧化碳排放量45.4万吨和减少二氧化硫排放量190.52吨。 安永提供了外部核查。

我们的观点:我们认为这只债券为良好的信息披露作出了示范,不仅仅是预期募资用途与全球温控2摄氏度目标完全一致,而且发行人还对合格项目的名称和位置以及预期影响进行了非常详细的披露。

天津轨道交通集团发行了4亿欧元(4.96亿美元)的4年期绿色债券。募集资金将用于为低碳运输、污染防治、能源效率和可再生能源方面的合格绿色项目提供资助和再融资。合格的低碳运输项目包括铁路建设和维护、电网线路升级、信号系统升级以提高容量和可靠性、采用增加空气流通和空气过滤的技术、设置隔音屏障,以及提高铁路道岔的效率。 Sustainalytics提供了第二方意见。

我们的观点:这是天津轨道交通集团首次发行绿色债券,所有符合条件的项目都与铁路基础设施建设或提高效率有关。 尽管隔音屏障可能不会产生显着的正面气候影响,但考虑到它是城市轨道交通系统的重要组成部分及其在减轻噪声污染方面的作用,遂将这只债券纳入了我们的数据库。

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